Thursday, July 13, 2006

Introducción.

La tasa de Fischer es una tasa de interés específica en un gráfico de curvas VAN en función de interés. Específicamente, es el punto intersección entre dos curvas VAN de dos proyectos de inversión que se están comparando, si es que existe, en su etapa de evaluación

Criterio.

Para seleccionar un proyecto de inversión por sobre otro, se seleccionará aquel que tenga VAN mayor a la tasa de corte solicitada.

Su utilización.

Para que tenga sentido la Tasa de Fischer como elemento útil para la selección entre dos proyectos de inversión es necesario que su aparición se de, y que se de en un entorno de tasas y VAN positiva.

Es decir, el corte entre ambos perfiles de inversión debe darse en el primer cuadrante de la gráfica de la función VAN = f(tasa(%)). Fuera de ello, carece de sentido.


Casos posibles.

1. Existe tasa de Fischer, en el primer cuadrante.

Es este el caso a analizar (Caso 1).

2. No existe en el primer cuadrante.

Este caso tiene tres variantes:

2.1. No existe en todo el plano (son curvas paralelas): Caso 2.
2.2. Existe en el segundo cuadrante (tasas negativas): Caso 4.
2.3. Existe en el cuarto cuadrante (VAN negativa): Caso 3.

En el caso 2 se observa que no se cortan las curvas de VAN de ambos proyectos. En este caso, no se presenta ninguna duda en la selección, ya que no hay punto de quiebre. Se seleccionará siempre siguiendo el criterio de selección enunciado anteriormente.

En los casos 3 y 4 existe un lugar donde ambos proyectos se cortan. Sin embargo, los lugares geométricos donde se cortan carecen de interés económico alguno. El segundo cuadrante hace referencia a tasas negativas, lo que va contra los principios básicos de la economía. Mientras que el cuarto cuadrante hace referencia a situaciones que carecen de atractivo económico: valores VAN negativos.

Sin embargo, estrictamente en el primer cuadrante, ambos casos se comportan de manera análoga al caso 2, ya que no hay punto de corte.


EL TRABAJO TOTAL CONSISTIO EN UNA BASE TEORICA MATEMATICA JUNTO CON UN PROGRAMA QUE PERMITE REALIZAR EL CALCULO CON UN ERROR DE 0,00001.